如何控制地方政府融资平台债务风险

发挥市场机制约束地方政府之手

报告建议，将地方政府为发展经济所必须举借的短期债务，通过发债的办法转换为长期债务，从而与地方政府公共基础设施投资收益的长期性相匹配，化解借新债还旧债或依赖土地收益还债的风险。

具体而言，市场约束与行政监管要互为补充。控制地方债务规模不合理扩张，中央政府可以对地方政府的借款实行必要控制，包括按年度或月份进行借款总额控制、禁止地方政府的不合理借款、对地方政府的借款进行审查和监督、禁止违规担保等。除了直接控制，中央政府还可以通过法律法规对地方债务操作进行合理的规则管理。主要管理指标包括地方财政赤字上限、地方政府偿债能力指数、地方债务累积上限、地方公共支出水平等。

然而，“上有政策、下有对策”，地方政府可通过信托贷款、融资租赁、售后回租、发行理财产品、BT（建设—移交）、垫资施工等很多隐蔽办法规避中央政府债务约束，单纯的直接管制效果并不显著。

这就决定了仅仅依靠中央政府的管制不是万全之法。何况，在自由的市场经济环境下，资金的贷出者会通过借贷利率和借贷数量来对借款人进行约束，没有持久收入支持的负债不会系统性存在。有效利用市场约束是控制地方政府债务风险的重要方面。这要求国内金融市场相对地方政府必须是独立、自由、开放的，地方政府无法通过对金融机构的管制或者干预把自己置于借款人的优先地位，中央政府不会为地方政府债务提供现实或隐性的担保。地方政府在出资范围内对融资平台公司承担有限责任，实现融资平台公司债务风险内部化。

国有投融资平台如何防止出现债务风险

多数投融资平台公司资产负债率很高，背负大量债务，平台公司的债务来源是多样的，既有经营原因也有政府原因。化解债务风险从以下几方面入手：

1、首先要止损，新投资项目必须做好可行性分析，做好资金来源和收入来源设计，实现收支平衡，可以承担特殊功能但不能违背公司属性，可以不盈利但不能无偿出资做公益。

2、开展资本运作，积极盘活存量资产，提高项目可融资性，拓宽融资渠道，综合运用资本、基金和资金等多种方式开展融资。

3、拓展业务规模，提升公司盈利能力和偿偿债能力。

4、大力发展资产证券化，获取发展资金；积极开展上市融资，化债务融资为股权融资。